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随着一票制来临和新的药品管理法实施，生产企业将成为产品质量和供应的责任主体。采用第三方物流后，供应链管理的责任也落在药厂身上，医药生产企业将逐步介入供应链管理，成为链主。值得注意的是，一票制的认定也有利于企业摊薄运营成本。由于两票制成为企业销售费用增长的重要因素，企业内部药品购销‘0票’的议论已经很久。广东省这次批量认定一票情形算是给企业交了实底。“一票制和两票制从财务账面上砍掉了医药商业公司，增加了医药企业的财务成本。传统销售模式的打破，也加速了医药行业的洗牌。”史立臣补充道。

另一方面，积极财政带来的“稳预期”效应，将舒缓金融机构的避险情绪，推动信贷供给由短转长，从大型企业转向中小企业。展望第四季度，随着贸易摩擦成本渐次显现，中国经济增长将持续承压，因此“宽财政”助力“宽信用”的紧迫性进一步提升。事实上，9月将“地方政府专项债券”纳入社会融资规模统计，正是为了反映两者间的“接替效应”，为“宽信用”和“宽财政”的配合情况，提供准确的观测工具。

除经济、环境议题外，不断上涨的房价和物价水平、难民和移民问题、与周边国家的关系问题也颇受关注。■观点专家：莫里森连任说明选民期待稳定政局中国社科院亚太与全球战略研究所研究员许利平表示，目前初步结果显示莫里森的执政联盟赢得众议院选举，与此前的民调结果并不一致，反映了澳大利亚选民期待政局保持稳定、现任政府能够继续有所作为的现状。澳大利亚近些年动荡的政治已经对该国发展造成冲击，由于每一届政府都会出台新的政策，他们的很多政策都没有延续性和长远性，这一定程度上使得国家发展不确定性增强。

美媒称，此次的炸弹产生的影响与2016年10月沙特空袭也门殡仪馆事件非常类似，当时曾造成155人死亡，数百人受伤。同年3月，也门市场遭到空袭，造成97人死亡，袭击使用的炸弹是美国提供的MK84炸弹。据报道，也门殡仪馆空袭事件曾受到美国前总统奥巴马的重视，他也曾下令禁止美国政府向沙特阿拉伯出售军事技术。不过，特朗普就任美国总统后，时任国务卿蒂勒森于2017年3月推翻了这项禁令。

我们在10月16日报告《债市启明系列20191016—城镇化能为地产需求提供多少安全边际？》中提到，“2020年城镇户籍居民人均住宅面积有望达到41.3平方米，2020年城镇户籍人口住宅总面积则有望达到263.9（6.49*41.3）亿平方米。考虑到2018年城镇户籍人口住宅总面积为236.6亿平方米，总体来看，2019年-2020年间户籍人口城镇化带来的新增住宅需求有望达到27.5亿平方米，平均来看近两年单独年份的新增需求约为13.8亿平方米左右”。由于商品房销售面积与居民中长期贷款二者的比例也存在着季节性特征，同时我国居民短期贷款与中长期贷款的占比是稳定的：中长期贷款占比维持在70%左右，故可由此推算出居民信贷的增长。由此，我们可以推算得出2020年四个季度的企业、居民信贷投放分布。

研发费用是考察公司创新能力的重要指标，笔者认为，对任何一家企业而言，加大研发投入不仅是自身进行创新的基本保障，也是巩固行业地位的重要支撑。企业想要提高市场竞争力，自然需要有自己的核心的技术，这就离不开在研发方面下功夫。可以预期的是，未来，科创板企业在研发方面的投入会继续增加，以保持充足的发展动力。